قام مؤشر الدولار الأمريكي بتحديث أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات يوم الاثنين، حيث انخفض إلى نطاق 97 (لأول مرة منذ مارس 2022). بدأ الدولار الأمريكي أسبوع التداول بفجوة هبوطية وسط تقويم اقتصادي شبه فارغ (كما أنه يوم الاثنين عيد الفصح). من بين الأسباب وراء الانخفاض الحاد للدولار هو ارتفاع خطر الركود في الولايات المتحدة بسبب النظرة القاتمة للحرب التجارية ورغبة دونالد ترامب المزعومة في إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. في حين أن العامل الأول هو العامل الرئيسي الذي يضغط على الدولار، فإن الصراع بين "ترامب وباول" هو في الغالب ضجيج - وإن كان أعلى من فترة ولاية ترامب الرئاسية الأولى.
العديد من المحللين الآن يرون أوجه تشابه مع الفترة 2019-2020، عندما ضغط ترامب أيضًا على رئيس الاحتياطي الفيدرالي، مطالبًا بسياسة نقدية أكثر مرونة. في ذلك الوقت، دعا إلى خفض أسعار الفائدة وجولة جديدة من التيسير الكمي. عبر ترامب علنًا عن عدم رضاه عن باول وحثه على الاستقالة. حتى أن فريق الرئيس استكشف الخيارات القانونية لإزالة باول، لكن منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي محمي بشكل جيد من الضغوط السياسية. ونتيجة لذلك، اضطر ترامب إلى التراجع.
هذا العام، تستمر القصة. ومع ذلك، فإن التشبيهات المباشرة مع 2019-2020 ليست مناسبة تمامًا. الآن يتخذ ترامب قرارات أكثر جذرية، الكونغرس تحت سيطرة الجمهوريين، ودائرته الداخلية أكثر ولاءً لأجندته. لذلك، قد يتصرف أيضًا بشكل أكثر عدوانية في قضية باول.
بموجب القانون الأمريكي، لا يمكن للرئيس إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي حسب رغبته، ولكن يمكنه بدء العملية. يمكن إزالة حكام الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك الرئيس، فقط "لسبب". على الرغم من أن هذا المصطلح غامض، إلا أنه يشير قانونيًا إلى أسباب جدية، مثل سوء السلوك أو الإهمال في أداء الواجب. الخلافات حول السياسة النقدية ليست سببًا كافيًا. ومع ذلك، يمكن لترامب نظريًا أن يدعي أن باول غير كفء مهنيًا ويوقع أمرًا تنفيذيًا لإزالته. من شبه المؤكد أن باول سيستأنف أمام المحكمة الفيدرالية، التي من المحتمل أن تقف إلى جانبه - ما لم يقدم الرئيس أدلة قوية.
مسار نظري آخر هو العزل، الذي يمكن أن يبدأه عضو في مجلس النواب. على الرغم من أن العزل ليس محدودًا بالرؤساء أو القضاة ويمكن أن ينطبق تقنيًا على أي مسؤول فيدرالي، إلا أن مثل هذه السوابق تكاد تكون غير موجودة. في حالة باول، سيكون من غير المحتمل للغاية - خاصة وأن العزل يتطلب اتهامات بسوء سلوك كبير، مثل الفساد. الخلافات السياسية لا تؤهل.
في رأيي، من غير المحتمل أن يسعى ترامب - رغم استعداده للتصرف بشكل جذري - إلى هذه المعركة بسبب ضعف الأساس القانوني لها، ناهيك عن التقلبات الشديدة في السوق التي ستثيرها مثل هذه الخطوة. وفقًا لـThe New York Times، يميل ترامب إلى اتباع نهج الانتظار والترقب، حيث تنتهي فترة باول في مايو من العام المقبل. التعقيدات القانونية ومخاطر السوق هي الأسباب الرئيسية.
من الجدير أيضًا تذكر أحداث الخريف الماضي عندما دعا حليف ترامب إيلون ماسك إلى "إعادة هيكلة الاحتياطي الفيدرالي" حتى قبل تنصيب الرئيس. دعم ماسك مطلب السيناتور مايك لي باستقالة باول، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد انحرف عن الدستور. جادل بأن البنك المركزي يجب أن يكون تابعًا للسلطة التنفيذية، وأطلق الهاشتاج #EndTheFed على وسائل التواصل الاجتماعي. تسببت تلك الدعوات في اضطراب في الأسواق (بما في ذلك EUR/USD)، ولكن كما نرى الآن، لم يتبعها أي إجراء تشريعي.
بعد أربعة أشهر من فترة ترامب الجديدة، لا يوجد أي مؤشر على إصلاح الاحتياطي الفيدرالي - ومن المحتمل ألا يكون هناك. وبالمثل، من المرجح أن تظل إزالة باول مجرد تهديد غير محقق.
الخلاصة: من المحتمل أن يمتص السوق هذا "العامل الأساسي" بسرعة - ما لم يحاول ترامب إزالة باول بأمر تنفيذي مباشر.
التوقعات الفنية: في جميع الأطر الزمنية تقريبًا، يتواجد EUR/USD بين منتصف وأعلى نطاقات بولينجر (H1، H4، D1) أو على النطاق العلوي (W1، MN). أنتج مؤشر إيشيموكو إشارة "موكب الخطوط" الصعودية على H4 وD1، مما يؤكد أولوية المراكز الطويلة. ستستمر الحرب التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين وعدم وجود صفقة مع الاتحاد الأوروبي في الضغط على الدولار - بغض النظر عن وضع باول. تظل المراكز الطويلة ذات صلة. يجب اعتبار التراجعات فرصًا لفتح مراكز طويلة بأهداف عند 1.1550 (النطاق العلوي لبولينجر على H4) و1.1600 (النطاق العلوي لبولينجر على D1).
