Forex Analysis & Reviews: 16.12.2024 - 股市停滯不前，油價飆升：投資者在監管機構決定前緊張不安

16.12.2024 07:49 AM

股市停滯不前，油價飆升：投資者在監管機構決定前緊張不安

金融市場在十字路口：投資者等待美聯儲的指引

週五，MSCI全球股票指數下跌，而債券收益率上升。投資者屏息以待下週的美國聯邦儲備委員會會議，預期將會收到對利率未來走勢的關鍵信號。

債券：再創三週新高

美國10年期國債收益率創下三週新高，連續第五個交易日上升。市場參與者推測，由傑羅姆·鮑威爾領導的美聯儲可能會在預期的25個基點降息後暫停進一步放鬆政策。這一舉動反映了監管者在面對高通脹時的謹慎方法。

通脹：美聯儲面臨的持續挑戰

儘管中央銀行努力控制，美國通脹仍高於2%的目標。週四發佈的最新數據顯示11月份生產者價格指數高於預期。然而，週五的新數據顯示進口價格幾乎持平，這得益於美元走強。然而，一些類別如食品和燃料仍在上升。

專家觀點

Nomura Capital Management資產策略和投資組合管理部門負責人Matt Rowe表示，「市場將下星期的降息後隨即暫停定價，這種看法是合理的，考慮到通脹數據與就業市場狀況的矛盾。」

市場在變化邊緣

即將到來的美聯儲決定將成為投資者的重要指引，決定未來幾個月金融市場的走向。主要問題在於：美聯儲能否在抗擊通脹和維持經濟穩定之間找到平衡？

12月降息：是否已成定局？

金融市場幾乎一致預期美聯儲將在12月會議上下調其基準利率。然而，對2025年的展望依然低迷。根據CME Group的FedWatch工具，分析師預期2025年僅會降息兩次。這令市場參與者疑惑，監管者打算如何應對長期經濟挑戰。

阻止更激進降息的因素

經濟形勢變得更加複雜：通脹維持強韌，新財政刺激、監管放鬆和關稅變動正如箭在弦。據R.J. O'Brien的全球市場研究負責人Tom Fitzpatrick所言，這些情況為美聯儲的溫和方法提供了強有力的支持理由。「通脹持續高企，很難證明進一步大幅降息是合理的」，他說。

科技：驅動力還是例外？

芯片市場再次讓我們見證其力量。Broadcom（股票代碼AVGO）的股票上漲成為本週亮點，助Nasdaq略微上升。然而，其餘主要華爾街指數未能取得類似成功。這種不平衡突顯市場對於個別科技巨頭的依賴。

接下來會怎麼發展？

全球經濟的穩定性仍然充滿疑問。美聯儲未來數週和數月的決策將決定不僅僅是利率的動態，還包括市場的整體方向。對於投資者而言，這是一段增加注意力和分析的時期：從傑羅姆·鮑威爾的言詞到通脹數據，每個細節都可能舉足輕重。

道瓊斯下跌，納斯達克上漲

週五的交易以美國主要指數的混合走勢收盤。道瓊斯工業平均指數下跌86.06點（0.20%），停在43,828.06。標普500略微變化，僅減少了象徵性的0.16點，而納斯達克綜合指數增加23.88點（0.12%），以19,926.72收盤。

就本週而言，標普500下跌0.64%，道瓊斯下降了顯著的1.82%，強調對經濟傳統部門的壓力。與此同時，納斯達克因科技行業的韌性而上升0.34%。

全球指數與歐洲展望

MSCI全球股票指數當天下降2.27點（0.26%），報866.14，反映市場情緒的整體下滑。歐洲STOXX 600當週也以小幅下跌0.53%收尾，結束了由於對歐洲經濟復甦的希望引發的三週反彈。然後，投資者現在關注不確定的歐洲利率前景以及可能的貿易緊張升級的擔憂。

債券：收益率持續上升

美國國債市場持續顯示出緊張情勢。10年期國債收益率上升7.5個基點至4.399%，創下新的當地高點。30年期國債同樣上升，收益率增至4.6052%。

短期債券對聯儲會政策作出反應

投資者對短期債券的需求仍然很高，其中對聯邦儲備局動作最敏感的2年期國債收益率上升5.9個基點至4.245%。這強調了對即將到來的利率決定的謹慎預期，而這將直接依賴於經濟數據。

本週重大問題：接下來如何發展？

在市場的混合信號之中，投資者繼續尋求貨幣政策的清晰度。下週的重要事件，包括聯邦儲備局會議，可能為股票和債券提供更多確定性，並為全年的走向設置基調。

美元指數：穩健的週增幅

美元以一個月來的最大漲幅結束本週，受到聯邦儲備局更謹慎減息預期的推動。儘管美元指數在週五略微下跌0.02%，報106.94，但整個週趨勢顯示出美元的強勢。

歐元與英鎊：不同情況

歐元略有回升，上漲0.32%，達到$1.0501。此上漲由於歐洲中央銀行昨天減息決定後的部分損失回收所致。相比之下，英鎊下跌0.4%至$1.2619。此下跌因英國經濟活動意外收縮增加了對該國經濟放緩的擔憂。

日元：對日本央行利率的悲觀預期

美元兌日元上漲0.66%，達到153.62。此一動態整週持續，因交易者修訂了對日本央行可能加息的預期。東京的貨幣政策收緊的可能性顯著減少，反映於日元的疲軟。

油價上升

油價達到三週高點，持續有力上升。增長的主要驅動因素是新對俄羅斯和伊朗制裁帶來的潛在供應削減和由於美國與歐洲貨幣政策放鬆帶動的需求增加希望。

美國WTI原油上漲1.8%（$1.27），停留在每桶$71.29。布倫特原油上漲1.5%（$1.08），達到每桶$76.21。

黃金失去光彩

在美元走強和債券市場變動的背景下，黃金顯示出顯著下跌。現貨價格下降1.2%，為每盎司$2,649.04。該下跌是由於全球經濟變動中美元資產吸引力增加所致。

市場的期待：未來會如何發展？

外匯和商品市場在混合因素影響下結束本週：對貨幣決定、制裁政策及不同地區經濟數據的預期。下週，包括日本央行會議及新通脹數據在內的關鍵事件將為未來設置基調。投資者將繼續密切關注每一個信號，以評估全球經濟的前景。

連續第三次削減

美國聯邦儲備系統即將再次放寬貨幣政策，將其關鍵利率下調25個基點。如果預測確認，這將是連續第三次降息，表明監管機構希望維持經濟穩定。在最近消費者物價指數數據公布之後，這一舉措是預期之中的，該指數符合經濟學家的預測。

修正預期：利率將走向何方？

投資者正在修正對未來降息速度的預期。根據市場預期，利率可能在2025年底降至3.7%。這仍然顯著高於9月的預測，當時的預期低了90個基點。這一修正強調了市場參與者日益謹慎的態度。

鮑威爾信號：『經濟比預期更強』

聯儲主席傑羅姆·鮑威爾暗示，放緩降息速度的可能性越來越大，並指出目前的經濟數據顯著強於幾個月前的預期。此評論在他週三的演講前增添了懸念，市場正在等待有關未來貨幣政策的更多明確訊息。

與市場的罕見矛盾

分析人士指出，美聯儲極少違背主流市場共識。市場對降息的強烈熱情可能會被監管機構納入考量。然而，最終行動將取決於一系列通脹數據、勞動市場指標和全球經濟狀況的組合。

日本央行擺盪

過去兩週，有關日本央行政策的預期在市場中搖擺不定。監管機構的猶豫不決導致貨幣市場高度波動，使交易者陷入一種“結”。投資者正在等待有關該行是否準備重新審視其超寬鬆貨幣政策的具體信號。

歐洲股市：DAX的輝煌

在美國動盪的背景下，德國DAX持續展示出色表現。自年初以來已經增長了22%，不斷刷新記錄。這一成功反映了投資者對歐洲最大經濟體復甦的信心，以及德國企業應對全球市場挑戰的能力。

展望未來：決策的門檻上

市場正處於十字路口：從傑羅姆·鮑威爾的言辭到日本央行的行動及全球經濟的整體動態，對央行未來的決策將產生巨大影響。下週有望成為精彩紛呈的一週，可能為年底市場的走向鋪平道路。

領先行業：國防、科技和建築

德國的國防、科技和建築公司的股票顯示出穩定增長，補償了汽車行業的疲弱，該行業長期以來一直是德國經濟的推動力。然而，整體增長看起來乏力，反映出經濟放緩和政治不穩定。

政治變局：步入臨時選舉

12月16日，德國對政府的不信任投票進行，為可能在2月舉行的臨時選舉鋪平了道路。這些事態發展增加了企業和投資者的不確定性，為一個已面臨增長放緩的國家增添了新的挑戰。

德國企業：邁向海外

Goldman Sachs的研究顯示，DAX公司僅18%的收入來自其本土市場德國。相比之下，對中型股公司MDAX而言，這一比例達到33%。這部分解釋了MDAX同比下降1.1%，而DAX依然保持正面勢頭的原因。

收益縮水：令人擔憂的信號

德國企業第三季度的數據顯示盈利同比下降了5.4%。與此同時，歐洲STOXX指數的盈利增長了8.2%。這種差異突顯出德國企業在疲弱的國內需求和國際競爭面前所面臨的挑戰。

前景有限

考慮到當前的政治和經濟環境，分析師建議德國股票可能開始更緊密地反映市場現實，這可能會降低其對全球投資者的吸引力。

降息速度放緩

交易員預計英國央行將在週四的會議上維持其關鍵利率在4.75%，這僅比其16年來的高點低50個基點。市場也傾向於認為監管機構不太可能在2月之前進行第三次降息，繼續採取極端謹慎的行動。

稅收與價格：市場壓力

工黨政府決定在十月預算中提高雇主的稅收，引發了大公司的批評，警告說價格可能上升，增加了通脹的擔憂。在這些緊張局勢中，英鎊對歐元匯率已達到2.5年來的高位。英國貨幣強勁的主要驅動因素是他們在貨幣政策上的不同做法，英國央行比歐洲央行行事更加謹慎，而歐洲央行的政策緩和速度要快得多。

債券市場顯示疑慮

儘管央行行動存在差異，債券市場顯示出不同的動態。與利率預期緊密相關的兩年期英國政府債券收益率已從一個月前的4.5%以上降至4.38%，這表明投資者對英國央行目前路線的持續性不確定。

服務行業受攻擊：經濟放緩

長期以來，即使在製造業活動疲弱的情況下表現出韌性的服務部門，已開始喪失地盤。這是11月採購經理人指數(PMI)的關鍵結論，PMI測量經濟的整體健康狀況。

數據揭示令人擔憂的趨勢

在歐元區，11月的綜合PMI降至48.3，低於10月的50.0。讀數低於50表明經濟活動收縮。在英國，總體PMI降至50.9，為一年來的最弱讀數。儘管讀數仍高於分隔增長和收縮的門檻，趨勢顯示情況惡化。即使在長期以來作為全球增長引擎的美國，服務業活動也已經放緩。

全球經濟的未來令人懷疑

下週即將發布的12月PMI數據應該會揭示目前的情況。將可以看出全球經濟是否持續放緩或11月的信號是否只是暫時的。

投資者的關鍵問題

在財政緊張，通脹預期和關鍵部門數據惡化的情況下，投資者和分析師將緊密關注央行的反應和全球經濟動態的發展。

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