empty
03.06.2024 15:27
Отчет CFTC: давление на доллар не снижается

Чистая длинная позиция по USD сократилась за отчетную неделю на 3.8 млрд, до 14.8 млрд, сокращение наблюдается пятую неделю подряд. Позиционирование по доллару остается медвежьим, но тенденция к распродажам продолжает развиваться без каких-либо признаков замедления.

Изображение больше не актуально

Показательно, что распродажа доллар идет на фоне практически неизменных прогнозов по ставке ФРС. Еще в середине апреля рынок фьючерсов предполагал, что первое снижение ставки произойдет в сентябре, а второе с примерно равной вероятностью ожидалось в декабре или январе следующего года, и до конца апреля рынок фьючерсов показывал уверенный рост спроса на USD.

Сейчас ожидания практически те же самые, первое снижение ставки ожидается в сентябре, второе в декабре или январе, но доллар при этом распродается. По всей видимости, на поверхность вышел новый фактор, который и меняет прогнозы.

Этот фактор – растущие опасения приближения рецессии в США.

Данные по ВВП в 1 квартале были пересмотрены с 1.6% до 1.3%, при этом основной вклад в пересмотр касался снижения потребительских расходов. У американских домохозяйств снижается норма сбережений,

Еще один маркер – падение рынка недвижимости, объем продаж на вторичном рынке упал до 4.14 млн г/г, что почти соответствует худшему периоду во время финансового кризиса 2008-2011г. Ожидаемые продажи вообще находятся на историческом минимуме и ниже, чем в 2008/09г примерно на 15%, а с поправкой на рост населения – более чем на четверть.

При этом сокращение потребительских расходов практически никак не сказывается на инфляции. Ценовой индекс Personal consumption expenditures (PCE), учитывающий среднюю сумму денег, которую тратят потребители, вырос в апреле на 0.3%, что в 2.5 раза превышает исторический средний показатель.

Доходность 5-летних облигаций TIPS? Которая рассчитывается с учетом поправки на инфляцию, достигла минимума 6 декабря, после чего возобновила рост. Это довольно точный индикатор инфляционных настроений в бизнес-среде, и он как минимум не падает. С учетом того, что расчет годового показателя инфляции в мае начнется с учетом низкой базы прошлого года, можно предположить, что инфляция в США в ближайшие месяцы вновь удивит ростом.

Изображение больше не актуально

Если угроза входа в рецессию станет очевидной, то правительство будет вынуждено вновь запускать программу стимулирования, при этом дефицит бюджета в процентах от ВВП уже на максимуме с 2012г., если не учитывать ковидные 2020/21 года. Запуск стимулирования увеличит бюджетную дыру до 3-4 трлн, этот гигантский объем ценных бумаг нужно будет кому-то продать, и, очевидно, главным покупателем может стать только ФРС, что означает возврат к QE.

Доллар, если события примут такой оборот, превратится в более слабую валюту. Возможно, именно схожего сценария опасаются глобальные инвесторы, но, независимо от того, насколько мы справедливы в своих предположениях, нужно обращать внимание на их действия, а они как раз и сигнализируют о нарастающих объемах продаж USD.

Доллар США остается под давлением, и причин ожидать его бычьего разворота пока нет.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Доллар отправил ФРС в отпуск

Отчет о рынке труда подтвердил господствующий на рынке нарратив. Торгуй так, как выгодно Дональду Трампу. В 2023-2024 говорили об американской исключительности, а доллар рос вместе с фондовыми индексами

Игорь Ковалев 16:49 2025-07-03 UTC+2

Торговые переговоры между США и Японией в тупике, BoJ выжидает

Квартальный отчет Tankan от Банка Японии показал, что влияние новых тарифов США пока еще не оказало существенного влияния на корпоративные настроения, а условия ведения бизнеса для крупных производителей неожиданно улучшились

Евгений Климов 15:21 2025-07-03 UTC+2

GBP/USD. Слезами делу не поможешь: риски бюджетного кризиса оказали давление на фунт

Фунт в паре с долларом вчера резко снизился, потеряв всего за три часа более 200 пунктов. И хотя на данный момент британец восстановил часть утраченных позиций, ситуация для покупателей gbp/usd

Ирина Манзенко 14:08 2025-07-03 UTC+2

USD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает активы-убежища

Пара USD/JPY продолжает оставаться под давлением, несмотря на умеренный рост доллара США второй день подряд, приближаясь к уровню 144,00. Улучшение глобального риска на фоне торгового соглашения между США и Вьетнамом

Ирина Янина 12:41 2025-07-03 UTC+2

Производственный сектор Канады замедляется максимальными темпами со времен ковида. Обзор USD/CAD

Производственный сектор Канады испытывает серьезный спад на фоне сокращения как собственно производства, так и новых заказов. Июньский отчет S&P Global Canada показал снижение индекса PMI с 46.1п до 45.6п

Евгений Климов 12:34 2025-07-03 UTC+2

XAU/USD. Анализ цен. Прогноз. Торговая сделка между США и Вьетнамом подрывает спрос на драгоценный металл-убежище

Цена золота испытывает трудности с ростом после умеренного внутридневного отскока от уровня $3340. Трейдеры проявляют осторожность, предпочитая дождаться выхода отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), который даст важные

Ирина Янина 11:45 2025-07-03 UTC+2

EUR/JPY. Торговое соглашение между США и Вьетнамом повысило уверенность инвесторов, снизив интерес к японской йене

Сегодня в четверг пара EUR/JPY продолжает расти второй день подряд, вновь приблизившись к годовому максимуму, достигнутому ранее на этой неделе. Заключение торгового соглашения между США и Вьетнамом снизило опасения относительно

Ирина Янина 10:59 2025-07-03 UTC+2

Хорошие новости будут поддерживать рынки акций и спрос на токены (есть вероятность повышения Bitcoin и #NDX)

Рынок проигнорировал крайне слабые данные по занятости от ADP, концентрируя свое внимание на других факторах. Обнародованные в среду данные по числу новых рабочих мест в частном секторе от компании

Виктор Василевский 10:26 2025-07-03 UTC+2

Рынок делает ставку на прибыль

Рынок продолжает свято верить в светлое будущее. Он слышит только то, что хочет услышать. Негатив пропускается мимо ушей, что позволяет S&P 500 обновлять рекорды. Неважно, что Вьетнам будет платить

Игорь Ковалев 08:56 2025-07-03 UTC+2

Трамп взялся за Китай через Вьетнам

Вчера стало известно, что президент Дональд Трамп достиг торгового соглашения с Вьетнамом. Произошло это после нескольких недель интенсивных дипломатических переговоров между странами и до наступления крайнего срока на следующей неделе

Павел Власов 08:37 2025-07-03 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.