empty
20.12.2024 09:16
Иена снова оказалась в лузерах. Надолго ли?

Изображение больше не актуально

Монетарные дорожки ФРС США и Банка Японии снова разошлись, что привело японскую валюту к очередной драме. Вчера иена упала к доллару почти на 1,7%, завершив торги на 5-месячном минимуме 157,34. Многие эксперты прогнозируют дальнейшее ослабление курса JPY по мере усиления аппетита инвесторов к кэрри-сделкам. Однако есть мнение, что будущее иены не столь однозначно. 2025-й год обещает быть не менее волатильным, чем уходящий, и может принести японской валюте как новые падения, так и неожиданные взлеты.

Что обвалило иену?

Вчера японская валюта резко спикировала в паре с долларом после того, как в четверг Банк Японии сохранил процентные ставки в их текущем диапазоне 0,15%–0,25%, а глава ведомства Кадзуо Уэда намекнул на вероятность более позднего ужесточения.

До декабрьского заседания BOJ многие трейдеры склонялись к тому, что регулятор сделает свой следующий шаг в ястребиную сторону в январе, поскольку в стране уже сложились все необходимые условия для этого: экономика уверенно восстанавливается, а инфляция стабильно держится выше целевого уровня в 2%.

Надежды рынка на то, что в этом месяце председатель BOJ может подать сигнал о скором ужесточении, также укрепились на фоне ястребиного заседания ФРС США, которое прошло накануне и привело к резкому ослаблению иены к доллару.

Напомним, что в среду американский Центробанк в третий раз подряд снизил процентные ставки на 0,25%, но при этом указал на гораздо более медленную траекторию смягчения в 2025 году, скорректировав свой точечный график прогнозов. Обновленный dot plot показал, что теперь чиновники ФРС видят вероятность всего лишь двух раундов снижения ставок против четырех, прогнозируемых в сентябре.

Перспектива того, что ставки в США останутся высокими еще долгое время, привела к широкомасштабному укреплению доллара, особенно в паре с иеной, которая в середине недели подешевела почти на 1%.

Ранее японские политики неоднократно подчеркивали, что слабая национальная валюта увеличивает стоимость импорта и, соответственно, еще сильнее разгоняет инфляцию, что может послужить весомым аргументом для продолжения ужесточения.

Однако ни очередное падение иены, ни сильные экономические данные не заставили главу Банка Японии занять более ястребиную позицию на декабрьской встрече и намекнуть на скорое повышение ставок.

В беседе с журналистами председатель BOJ заявил, что японским политикам необходимо получить больше информации о заработной плате в стране, а также о политике избранного президента США Дональда Трампа, прежде чем они смогут принять решение о повышении ставки.

Изображение больше не актуально

Также Уэда уточнил, что общая картина по заработной плате должна проясниться к марту или апрелю, и подчеркнул, что может потребоваться много времени для того, чтобы оценить все последствия политики новой администрации Белого дома.

– Мы считаем, что именно высокая неопределенность в отношении будущей политики Трампа связала Уэде руки и вынудила его придерживаться более осторожной риторики, в результате чего инвесторы резко снизили ожидания относительно январского повышения, – отметил экономист Dai-Ichi Life Research Institute Хидео Кумано.

Учитывая последние комментарии Уэды, аналитик Commonwealth Bank of Australia Кэрол Конг заявила, что в следующем году Банк Японии будет проводить ужесточение своей политики немного медленнее, чем в этом. В качестве базового варианта следующего повышения ставок она рассматривает март.

К мартовскому сценарию сейчас склоняются и многие инвесторы. Если в дальнейшем рынок продолжит делать ставки на более позднее ужесточение, это приведет к росту кэрри-сделок с участием иены, а значит, к ее дальнейшему ослаблению против доллара и других высокодоходных валют.

Некоторые эксперты не исключают вероятность того, что в скором времени мы снова сможем увидеть японскую валюту вблизи многолетнего минимума 161,95, достигнутого в июле.

Шансы на такой исход повышает возможный рост ястребиных настроений трейдеров из-за инфляционных рисков, связанных с протекционистской политикой Трампа.

Почему для иены еще не все потеряно?

Однако далеко не все эксперты сохраняют пессимизм в отношении японской валюты. Даже несмотря на последние комментарии Уэды, некоторые аналитики по-прежнему видят вероятность январского повышения ставок в Японии, которое могло бы оказать поддержку JPY.

В качестве аргумента, укрепляющего вероятность более раннего ужесточения со стороны BOJ, можно привести вчерашнее предостережение главы Банка Японии о том, что чрезмерное ожидание может спровоцировать отставание от графика.

Также в пользу январского повышения ставок говорит изменение настроений среди членов правления Центробанка. Так, вчера один из чиновников, Наоки Тамура, проголосовал против сохранения ставки в ее прежнем диапазоне и предложил повысить показатель сразу на 0,50%, сославшись на устойчивый рост экономики и инфляции.

Между тем опубликованная сегодня утром статистика по потребительским ценам подтвердила, что инфляция в Японии развивается в соответствии с прогнозами регулятора, что является еще одной причиной, почему сейчас не стоит полностью исключать повышение ставок в январе.

На старте дня стало известно, что в ноябре ключевой показатель инфляции в Японии, который не учитывает стоимость свежих продуктов питания, вырос в годовом исчислении на 2,7%. Это оказалось выше прогноза в 2,6% и больше октябрьского роста на 2,3%.

Ускорение инфляции в значительной степени было вызвано сокращением государственных субсидий на коммунальные услуги. В ноябре расходы на электроэнергию выросли на 9,9% по сравнению с 4% в октябре, тогда как рост расходов на газ также ускорился до 6,4% с 1,8%.

Тем временем отдельный индекс, который исключает стоимость как свежих продуктов питания, так и энергоресурсов, также вырос в ноябре – с 2,3% до 2,4%.

Изображение больше не актуально

– Не думаем, что сильный ноябрьский отчет по инфляции стал неожиданностью для Банка Японии. Вероятно, регулятор предвидел такой сценарий, когда вчера принял решение не повышать ставки. Но этот отчет должен добавить уверенности японским политикам в том, что они смогут возобновить повышение ставок в ближайшей перспективе, – отметили аналитики Capital Economics.

Затеплившаяся надежда на январское ужесточение позволила иене немного восстановить свои вчерашние потери. На момент подготовки публикации она укрепилась к доллару на 0,2%, до отметки 157,22.

Изображение больше не актуально

Что ждет иену дальше?

Спрогнозировать будущее японской иены сейчас крайне сложно, учитывая множество факторов, влияющих на ее динамику. По оценкам аналитика Йохай Элама, японская валюта, вероятно, сохранит свою высокую волатильность и в следующем году.

Напомним, что в уходящем году диапазон движения пары USD/JPY составил более 2200 (!) пунктов. Иена сначала резко ослабла к доллару, достигнув многолетнего минимума на отметке 161,95, а затем восстановила часть потерь и торговалась на уровне 140,00.

По мнению Йохай Элама, 2025-й год будет не менее волатильным, чем уходящий, и принесет иене как новые взлеты, так и обвалы. Вот основные факторы, которые могут повлиять на динамику японской валюты в следующем году.

Негативные:

– Продолжение ястребиной монетарной политики ФРС

Если Федеральная резервная система США решит сохранить высокие ставки на фоне устойчивого экономического роста и технологических достижений, доллар продолжит доминировать, оказывая давление на иену.

– Жесткая тарифная политика Трампа

Если, придя к власти, Дональд Трамп претворит в жизнь все свои обещания, касающиеся тарифов, это может привести к масштабным торговым войнам и мировой рецессии, что чревато ослаблением для японской экономики, которая сильно зависит от экспорта.

– Отсутствие активности со стороны Банка Японии

Если Банк Японии продолжит занимать выжидательную позицию и не будет предпринимать активных действий по нормализации своего монетарного курса, иена останется в аутсайдерах.

Позитивные:

– Эскалация геополитической напряженности

На фоне усиления конфликта на Ближнем Востоке или других геополитических кризисов роль иены как валюты-убежища может снова выйти на первый план, что укрепит ее позиции.

– Переориентация торговли в Азиатском регионе

Усиление роли Японии в глобальной цепочке поставок, например, за счет переориентации торговли с Китаем на фоне китайско-американской напряженности, может повысить спрос на японскую валюту.

– Повышение ставок Банком Японии

Если Банк Японии все же решится на активное ужесточение монетарной политики под влиянием устойчивого роста заработной платы и инфляции, это придаст мощный импульс для роста курса иены.

– Снижение ставок в США

Если действия администрации США не оправдают ожиданий, и ценовое давление продолжит уверенно снижаться, ФРС может занять более агрессивную позицию относительно сокращения. В таком случае доллар рискует потерять часть своей силы, что даст иене возможность укрепиться.

Текущая техническая картина

Пара USD/JPY демонстрирует признаки нисходящей коррекции, в том числе на фоне временной перегретости рынка. Однако сильный восходящий импульс, полученный после пробоя многомесячного максимума в районе 156,75, говорит о том, что бычий потенциал сохраняется.

В случае дальнейшего коррекционного снижения мажора важно следить за уровнем 157,00. Его пробитие откроет быстрый путь продавцам к уровням 156,75 и 156,00, а оттуда – к отметкам 155,50 и 155,00. Прорыв последнего может изменить техническую картину в пользу медведей.

Для быков важным ориентиром остается круглая фигура 158,00. Если им удастся взять этот барьер, следующими целями станут 158,45 и 159,00. Пробой последнего уровня обнажит область 159,60–159,65, а также психологически важную отметку 160,00.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Алена Иванницкая
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Тихий обвал Nikkei и американских фьючерсов: где искать устойчивость?

Фьючерсы на американские акции падают после закрытия торгов на ночь. Nikkei упал на 0,9%, доходность китайских облигаций растет. Данные по заработной плате в США имеют решающее значение для рынка облигаций

Глеб Франк 10:17 2025-01-10 UTC+2

Золото продолжает сверкать: новости из мира трейдинга и политической напряженности

Золото продолжает демонстрировать впечатляющий рост – поднимается в цене уже четвертый день подряд. На фоне этого трейдеры и инвесторы с нетерпением ожидают публикации данных по занятости в США, которые смогут

Наталья Андреева 10:08 2025-01-10 UTC+2

NFP. Доллар ищет опору. Сработает ли «зеленый» сценарий

В пятницу доллар держится нейтрально, но отметка 110 все еще может быть покорена. В четверг американская валюта демонстрировала рост третий день подряд, а доходность долговых бумаг США несколько снизилась, по-прежнему

Анна Зотова 09:12 2025-01-10 UTC+2

Иена на пороге интервенции: триггером могут стать сегодняшние Нонфармы

На уходящей неделе иена подешевела к доллару более чем на 0,5%, достигнув в среду многомесячного минимума 158,55, который в последний раз наблюдался, когда Токио вышел на рынок, чтобы поддержать свою

Алена Иванницкая 06:46 2025-01-10 UTC+2

USD – NonFarm Payrolls или США от Гренландии до Залива Америки? (дополнено)

Уже более 50 первоочередных дел накопилось у Дональда Трампа к тому дню, когда он пройдет инаугурацию и сможет наконец-то приняться за их выполнение. И чем ближе этот знаменательный день

Светлана Радченко 02:06 2025-01-10 UTC+2

Пике фунта: Падение не закончилось. Причины и последствия

Британская валюта остается под прессом, консолидируясь у 14-месячных минимумов в области 1,2300. Продолжительная распродажа гособлигаций Великобритании создает весомое негативное воздействие на пару GBP/USD, поскольку доходность десятилетних бумаг поднялась до рекордного

Анна Зотова 12:53 2025-01-09 UTC+2

EUR/USD: о тонущем евро замолвите слово

Европейская валюта, в отличие от американской, продолжает барахтаться в ценовом болоте. Евро никак не удается выбраться из капкана нисходящего тренда, который затянул его в конце прошлого года. Тем не менее

Лариса Колесникова 10:57 2025-01-09 UTC+2

Нонфармы на горизонте: что ждет доллар на этот раз?

Вчера американская валюта укрепилась против своих основных конкурентов, даже несмотря на более слабые, чем ожидалось, данные ADP по занятости в США. Разбираемся, что послужило для этого триггером и сможет

Алена Иванницкая 07:32 2025-01-09 UTC+2

ФРС сигнализирует о ценовом риске: стоит ли ждать нового раунда инфляции?

Рост числа рабочих мест в частном секторе США замедлился в декабре - ADP. Протоколы заседания ФРС показывают растущий риск ценового давления. Акции квантовых вычислений падают, поскольку генеральный директор Nvidia видит

Глеб Франк 07:18 2025-01-09 UTC+2

Царское шествие продолжится. Доллар подтверждает статус самой сильной валюты за несколько десятилетий

При адекватной стоимости доллара в новом году у британского фунта и евро появится шанс на укрепление. Впрочем, пока этого не заметно. Доллар вновь рванул вверх. Вчера курс фунта к доллару

Анна Зотова 13:30 2025-01-08 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.