Минувшая неделя прошла под знаком рекордов: многомесячных, многолетних и даже исторических. Например, пара eur/usd продемонстрировала наиболее сильный темп роста в этом году. Торги начались в рамках 8-й фигуры, тогда как хай недели был зафиксирован на отметке 1,1474. Почти 600-пунктный взлёт. Под занавес пятничных торгов пара немного отступила от многомесячных максимумов (цена закрытия – 1,1363), но результат всё равно впечатляет: впервые с 2022 года покупатели eur/usd смогли вернуться в область 13-14 фигур.
Локомотивом северного тренда выступил, разумеется, гринбек, который болезненно реагировал на каждый виток эскалации торговой войны. Индекс доллара США обновил трехлетний минимум, обозначившись в районе 98-фигуры, хотя долларовые быки в течение недели и пытались контратаковать, на фоне противоречивых действий Дональда Трампа.
В целом, это была неделя надежд и разочарований. Девятого апреля, когда должны были вступить в силу «большие тарифы», мировые СМИ запестрели заголовками о том, что президент США объявил 90-дневную паузу в торговой войне, снизив индивидуальные пошлины до универсальной 10-процентной отметки. Реагируя на эту новость, индекс доллара рванул вверх и попытался закрепиться в рамках 103-й фигуры, тогда как пара eur/usd снизилась к основанию 9-й фигуры.
Но буквально через несколько часов ситуация изменилась кардинальным образом. Оптимизм сменился тревожным пессимизмом, доллар снова оказался под давлением, а пара eur/usd снова развернулась на север. Стало известно, что торговая война между США и Китаем не только остается в силе, но и вышла на новый уровень эскалации. Чуть ли не каждый день стороны обменивались тарифными ударами, доведя общий счёт до 145% - 125%. Соединенные Штаты повысили пошлины до 145%, а Китай в свою очередь увеличил тарифы на импорт американских товаров до 125% (исторический рекорд!).
Заградительные тарифы, которыми США обмениваются с КНР, сместили фокус внимания с глобальный войны тарифов на двустороннее противостояние сверхдержав. Собственно, по этой причине «тарифная оттепель», объявленная Трампом, осталась в тени. Тем более что президент США не отменил пошлины, а снизил их до 10%, позволив 75 государствам договориться с ним в течение ближайших трех месяцев. Увенчаются ли переговоры успехом – вопрос открытый. Как отметил министр торговли США Говард Лутник, глава Белого дома будет подписывать соглашение о снижении пошлин «в случае хорошего предложения». Соответственно, если будет озвучено «плохое» предложение, то переговоры будут считаться проваленными, а в отношении этой страны начнут действовать индивидуальные пошлины.
В общем-то министр озвучил прописные истины, а вернее, очевидные алгоритмы – но трейдеры негативно отреагировали на сложившуюся ситуацию. С одной стороны – усугубляющаяся торговая война между США и КНР, с другой стороны – неопределённые перспективы в отношении остальных 75 стран мира, над которыми зависли высокие индивидуальные пошлины.
Исследовательские данные, опубликованные в пятницу Мичиганским университетом, красноречиво проиллюстрировали общий настрой. Например, индекс настроения американских потребителей в апреле рухнул до отметки 50,8 – это минимальное значение индикатора с июля 2022 года. А вот инфляционные ожидания в этом месяце наоборот возросли, причём весьма существенно – до 6,7% (это максимум с октября 2022).
Мрачные прогнозы рисуют не только аналитики крупных финансовых конгломератов (например, JPMorgan оценивает вероятность рецессии в США в 60%, Goldman Sachs – 45%), но представители ФРС. В частности, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявили о том, что риски высокой инфляции растут, тогда как перспективы роста экономики остаются под большим вопросом.
На фоне этого хаоса на вторых ролях остались отчёты по росту CPI и PPI, которые были опубликованы в четверг-пятницу в США. Несмотря на то, что они достаточно чётко и недвусмысленно указали на замедление инфляции. Общий индекс потребительских цен снизился в марте до 2,4% г/г (минимальное значение с сентября прошлого года), а базовый индекс – до 2,8% (минимальное значение с апреля 2021 года). В красной зоне вышли все компоненты и другого инфляционного индикатора – PPI. Общий индекс цен производителей резко снизился – до 2,7% (после предыдущего значения 3,2%) – а стержневой индекс замедлился до 3,3% (после роста до 3,5%).
По мнению ряда экономистов, опрошенных изданием The Wall Street Journal, мартовские CPI и PPI оказали давление на доллар, так как говорят в пользу смягчения монетарной политики ФРС. Но здесь стоит напомнить последнее выступление главы Федрезерва Джерома Пауэлла, который заявил о том, что регулятор не станет снижать процентную ставку, «пока не получит более четкой картины конечных последствий новой тарифной политики». Эти слова были сказаны 4-го апреля, то есть ещё до частичной «тарифной амнистии» и до ужесточения торговой войны между США и КНР. Очевидно, что последние события лишь усложнили и без того непростой ребус.
В целом, минувшая неделя очень чётко показала, что доллар ориентируется прежде всего на «сводки» с фронта торговой войны. Все остальные фундаментальные факторы (даже такие значимые отчёты как CPI и PPI) игнорируются рынком. Следовательно, вектор дальнейшего движения цены eur/usd будет зависеть от того, по какому пути будут разворачиваться дальнейшие события – по пути эскалации или деэскалации?
Например, в понедельник, 14 апреля, глава торгового представительства Европейского Союза Марош Шефчович прибудет в Вашингтон для переговоров. Если эти переговоры завершатся успешно (изначальное предложение Брюсселя Дональд Трамп уже отверг), продавцы eur/usd смогут организовать внушительную коррекцию. Но не смогут развернуть тренд. На мой взгляд, доллар сможет восстановить свои позиции лишь тогда, когда «топор войны» закопают США и Китай. До этих пор южные откаты по паре eur/usd будут носить коррекционный характер, позволяя покупателям открывать лонги по более выгодной цене. На сегодняшний день Пекин и Вашингтон еще очень далеки от заключения «большой сделки» (несмотря на некоторые миролюбивые заявления с обеих сторон), а значит пара eur/usd сохраняет потенциал для дальнейшего роста.
С точки зрения техники, пара на всех «старших» таймфреймах (от h4 и выше) находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku. На таймфреймах h4 и D1 индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий», также подтверждая приоритет длинных позиций. Основные цели северного движения: 1,1400, 1,1450 (верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике) и в конечном итоге – психологически значимый таргет 1,1500.
