นักวิเคราะห์มักสังเกตพฤติกรรมของผู้เทรดในช่วงเวลาที่ตลาดไม่เสถียร พบว่าตลาดขาขึ้นไม่ได้แสดงถึงความคิดเชิงบวกเสมอไป
แม้ว่าจะรู้กันมานานว่าราคาในตลาดการเงินจะถูกกำหนดโดยสมดุลของความกลัวและความโลภ แต่ระหว่างทั้งสองมีหลายๆ ระดับ ทฤษฎี传统 กล่าวว่าตลาดที่เติบโตเป็นสัญญาณของความคิดเชิงบวกของนักลงทุน แต่ในปัจจุบัน นักวิเคราะห์มากขึ้นกำลังสังเกตพบว่าบางครั้งผู้เทรดจะถูกกระตุ้นให้ซื้อไม่ได้ด้วยการมองเห็นว่าตลาดอาจจะลดลง
หลังจากคิดหลายๆ ครั้ง สิ่งนี้มีความหมาย
กลไกการเติบโตของตลาดใหม่
ทั้งหมดของนักเทรดเดอร์ในโหมดมาตรฐานจะเขย่าไปมาระหว่างความปรารถนาที่จะไม่พลาดโอกาสในการเติบโตที่น่าตื่นเต้น แต่ในอีกด้านหนึ่ง - หลีกเลี่ยงความเสี่ยงโง่ๆ แม้ว่ากฎของตัวเองจะเป็นเหมือนนั้น ในปีหลังจากนั้นนักเทรดเดอร์ก็ไม่อยากจะปล่อยให้เทรนด์ของตัวเองหายไป และยังคงซื้อคืนความล้มเหลวอย่างไม่ย่อท้อทุกครั้ง และนี่เป็นสิ่งที่ทำให้นักเศรษฐศาสตร์กังวล
หนึ่งในหลายๆวิธีในการอธิบายความตั้งใจที่แปลกประหลาดของผู้เป็นผู้เทรดคือการดูการซื้อขายจากมุมมองอื่นๆ ความแตกต่างของการเป็นโลหะ - ความโลภ - ยังคงเหมือนเดิม: คนยังคงต้องการหาเงินเพราะเป็นธรรมชาติของเรา แต่ในบางกรณีนักเทรดเดอร์ดูเหมือนจะถูกนำมาโดยความระมัดระวังและความสิ้นหวัง และเหมือนคุณรู้ว่าเมื่อมีความรุนแรงเกิดขึ้นกับมนุษย์ เขาสามารถทำทุกอย่างได้เพราะเมื่อเราถูกกดขี่ในมุม เราก็เป็นอันตราย
แบบจำลองนี้อธิบายการกระทำที่ไม่มีเหตุผลของนักเทรดเดอร์ในช่วงการระบาดของโรคระบาดและตอนนี้ในช่วงก่อนเศรษฐกิจหดตัว
คุณตัดสินใจเองเถอะ ในปี 2020 ที่เศรษฐกิจมีความเสถียรพอสมควร ในเวลาใดก็ตามตลาดหุ้นก็ตกลงลงไป และการซื้อขายของคุณทั้งหมดก็อยู่ในอันตราย (เพราะคุณไม่ได้ฮิดจ์เพื่อป้องกัน) การตอบสนองของตลาดต่อการสั่งสมมุติใดๆ ที่มีผลกระทบใหญ่ก็คือการรอคอย นักลงทุนและนักเทรดเดอร์รวมถึงผู้บริหารบริษัทและภาคเศรษฐกิจจริงต้องรอให้รัฐบาลดำเนินการ ตอบสนอง และปรับราคา... แต่ในปีของการระบาดของโรคระบาดนี้ มีเรื่องราวที่แตกต่าง
ต่างจากวิกฤตก่อนหน้านี้ นักเทรดเดอร์ได้มีเครื่องมือในการส่งผลต่อตลาดเอง แน่นอนว่าถ้าคุณกำลังจมอยู่กับการซื้อขายของคุณ คุณจะจับโอกาสใดๆ เพื่อช่วยรักษาสถานการณ์ของคุณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าคุณยังมีเงินอยู่บ้าง (ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากมหาวิทยาลัยในการสนับสนุนเศรษฐกิจของรัฐบาลท้องถิ่น)
แบบจำลองมาตรฐานนั้นคาดหวังว่าคุณจะถอนเงินที่เหลือออกจากการซื้อขายในช่วงที่กลัวโดยสิ้นเชิง โดยสูงสุด - ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และทองคำ ต่ำสุด - ซ่อนเงินในเตียง แต่ในครั้งนี้ นักเทรดเดอร์ตัดสินใจว่าถ้าพวกเขาไม่ช่วยตัวเอง ไม่มีใครจะช่วยพวกเขา (ถ้าจริงๆ แล้วนั่นเป็นความจริง)
ในชีวิตจริง คนที่ไม่มีอะไรเสียหายมักเป็นอันตรายอย่างมาก พวกเขากระทำในสภาวะอารมณ์หรือใกล้เคียงกับสภาวะอารมณ์และมักจะเสี่ยงทุกอย่าง ในโลกการเงิน ผู้เสี่ยงโชคเหล่านี้คือทหารในการซื้อขายที่เสี่ยงที่จะเหลือเชื่อตัวเอง ดังนั้นพวกเขามักจะเพิ่มความเสี่ยงของพวกเขาโดยการเพิ่มเดิมพันสูงขึ้น จนกระทั่งสุดท้าย ในสถานการณ์อื่น ๆ นั้นจะเป็นไปได้ว่ามันโง่เง่าและอาจจะทำให้ส่วนใหญ่จมอยู่ใต้น้ำ แต่ในปีนั้นพวกเขาโชคดี - ตลาดมีเครื่องมือใหม่ๆ ไม่ได้เชื่อถือมากนัก แต่เป็น "ไฮป์" - เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายที่สิ้นหวัง และกลยุทธ์นี้ก็ได้ผล
ตัวอย่างที่สุดของการลงทุนอย่างที่สิ้นหวังในปัจจุบันคือเหตุการณ์หุ้นมีม (meme stocks) ความตื่นเต้นรอบ GameStop และบริษัทอื่นๆ เริ่มต้นจากความคิดที่จะทำให้ผู้ขายโดนชอร์ต (shortist) ซึ่งไม่ได้รับความนิยมมากในวอลล์สตรีทและมิชิแกน สามารถทำได้เพราะการพัฒนาโซเชียลมีเดีย แต่สิ่งที่เกิดขึ้นจริงๆ คือ วัวที่โกรธและต้องการลงทุนอย่างที่สิ้นหวังเพียงแค่ตัดสินใจที่จะเอาชนะหมี... และมีมากเกินไปจนกระทั่งพวกเขาเปลี่ยนสถานการณ์ให้เป็นของตนเอง
เป็นไปได้ว่าตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปตลอดกาล นั่นเป็นความจริงถ้าเรามองดูว่าวัวตัวเมียกำลังดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดันดังนั้นความสิ้นหวังนี้ก็มีเหตุผล
คนรุ่นใหม่ต้องเผชิญกับอนาคตที่ยากลำบากอยู่แล้ว เพราะพวกเขาไม่ได้มีการรับประกันเงินบำนาญจากพ่อแม่ที่อุดมสมบูรณ์ มีหนี้สินกู้ยืมเงินเพียงพอในการศึกษา และมีโอกาสเล็กน้อยในการซื้อบ้านของตนเองในวัยหนุ่มสาวหรือวัยกลางคน พวกเขายังไม่มีภาระหน้าที่ต่อครอบครัวเท่าที่คนอื่นมี เพราะพวกเขามักจะแต่งงานในวัยที่มาช้ากว่าและมีความเคลื่อนไหวในการเปลี่ยนงาน
ความไม่เชื่อมั่นและความเสี่ยงอันมีค่านี้สร้างสภาพแวดล้อมที่ไม่มีอะไรสูญเสีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ามีโอกาสที่จะชนะเลิศ การกระทำอย่างระมัดระวังมักไม่สามารถเปลี่ยนแปลงสถานการณ์การเงินของเขาได้มากนัก - เพียงความเสี่ยงสูงเท่านั้นที่สามารถสร้างกำไรที่มีน้ำหนักได้และเพิ่มจำนวนศูนย์บนบัญชีธนาคารได้อย่างรวดเร็ว
ฉันคิดว่าความสิ้นหวังนี้เป็นสาเหตุของความนิยมของสินทรัพย์ที่เสี่ยงโดยเฉพาะ - วางเดิมพันทั้งหมดในผู้เล่นที่ไม่ได้รับความนิยมและชนะชีวิตที่ดีหากชนะ
วงกลมน้ำ
สิ่งสำคัญคือการเข้าใจว่าการลงทุนอย่างที่สิ้นหวังมีผลต่อเศรษฐกิจอย่างไร
โดยจริงแล้วแบบจำลองพฤติกรรมนี้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก หุ้นที่เติบโตมีความสนใจมากกว่าหุ้น "ชิปน้ำเงิน" ในอนาคตนี้จะเขย่าวงการและเสริมการต่อสู้ระหว่างหมีและวัว
นอกจากนี้ยังทำให้ระบบบำนาญหยุดทำงานต่อไป บางนักวิจัยเชื่อว่า "เงินทุนที่สิ้นหวัง" จะทำให้ผลผลิตลดลงและเป็นการเดิมพันในกองทุนบำนาญของบริษัทในสหรัฐฯ
สิ่งที่เกิดขึ้นคืออัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้กองทุนบำนาญหลายแห่งมีข้อเสียอย่างมาก เพราะเมื่ออัตราดอกเบี้ย 2% การให้เงินทุนสำหรับโครงการลงทุนที่กองทุนบำนาญธรรมดาลงไปนั้นยากมาก ในสถานการณ์นี้ผู้จัดการกองทุนบำนาญเผชิญกับสิ่งที่เหมือนกับวัว - ทั้งหมดหรือไม่มีอะไรเลย
สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงภาพรวมของตลาดทั้งหมด หากผู้ค้าเล็กๆ ที่สุดเป็นผู้ที่เกิดความสั่นสะเทือนก่อน กองทุนบำนาญก็เป็นผู้ที่ตามมา ซึ่งเป็นนักลงทุนขนาดใหญ่และมั่นคง พวกเขาต้องการอัตราผลตอบแทน 17% เพราะเป็นโอกาสเดียวที่จะให้การชำระเงินในอนาคตสำหรับลูกค้าของพวกเขา
และเมื่อพวกเขาเข้ามาในกลุ่มนี้อย่างมวลมาก มีการเพิ่มขึ้นของฝูงวัวตัดสินใจอย่างรวดเร็ว ในความเป็นจริงวันนี้เงินทุนของการลงทุนโดยตรงมีปริมาณประมาณสองในสามของกองทุนบำเหน็จบำนาญ และทั้งหมดต้องการเล่นเกมต่อ
ในเวลาเดียวกัน กลุ่มเศรษฐกิจจริงก็ได้รับการถลาลงจากปริมาณเงินทุนที่เป็นปกติ นี่คือตัวเลขบางส่วน
บริษัทที่ได้รับการเงินจากการลงทุนบำเหน็จบำนาญมีการลดลงในผลผลิตที่มีประสิทธิภาพต่อปีละ -5.2% เมื่อเทียบกับบริษัทที่ได้รับการเงินจากแหล่งอื่น ๆ ซึ่งเพิ่มขึ้น 5.2% ในการเติบโตของพวกเขา
อัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้ผู้ค้าส่วนตัวและกองทุนบำเหน็จบำนาญหมดหวังในการตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนที่แปลกประหลาด และในความเป็นจริงสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดในขณะนี้เป็นผลมาจากตรรกะเดียวกันของความหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มกองทุนบำเหน็จบำนาญซึ่งจะสูญเสียรายได้ของพวกเขาในระยะยาวเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่ต้องการอยู่ที่ระดับ 2%
ตัวบ่งชี้บอกเราอะไร
ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับอินเฟเลชันและการว่างงานที่แข็งแกร่งอีกครั้งทำให้ผู้ลงทุนมองโลกในแง่ดีขึ้น คาดว่าธนาคารส่วนราชการจะลดอัตราดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ แม้ว่าจะดูไม่น่าเชื่อถือในสภาวะเศรษฐกิจที่กำลังจะถึง แต่ตลาดก็มั่นใจว่าฟีดเบอร์รี่รีเซิร์ฟจะได้รับผลประโยชน์ที่ดีที่สุดในปีนี้
ตัวชี้วัดหลักของการถดถอยยังคงเดิม การผันแปรของอัตราดอกเบี้ยเป็นฐานของการผ่อนคลายที่เป็นไปอย่างสม่ำเสมอ ตลาดหนีไม่พ้นการลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าสินทรัพย์ระยะสั้น ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าเป็นสถานการณ์ที่ไม่ดี
สถานการณ์นี้ยังทำให้ระบบธนาคารถูกทำลาย เนื่องจากธนาคารมักจะยืมเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยสั้น ๆ (ผ่านเงินฝาก) และให้เงินกู้ด้วยอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า และได้รับกำไรจากความแตกต่าง
อย่างไรก็ตาม ความมั่นใจของตลาดยังดึงดูดกระแสเงินสู่สหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ ไม่ว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยสูงแค่ไหนก็ตาม
จริงๆ แล้วเราอยู่ในสถานการณ์แปรปรวนที่น่าประหลาดใจ เมื่อตลาดการเงินพร้อมรับเงินสดใหม่ ในขณะที่ความเหลื่อมล้ำของเงินสดเก่าเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น หลายๆ กลุ่มของตลาดส่งสัญญาณเขียว กระตุ้นผู้ซื้อให้ซื้อ ปัญหาอยู่ที่การกำไรจากการกู้ยืมลดลง นี่เป็นสถานการณ์ที่น่าแปลกใจอย่างมาก แต่ดูเหมือนว่าเราจะต้องอยู่ในสถานการณ์นี้อีกสักพัก จนกว่าเส้นโค้งจะเปลี่ยนทิศหรือดัชนีจะล้มลงอย่างรุนแรง
ความเป็นไปได้ที่ตลาดจะรักษาสถานการณ์ที่ดีของเศรษฐกิจสหรัฐฯไม่ให้เข้าสู่สถานการณ์เศรษฐกิจตกต่ำได้มีความสูงมากขึ้น ขึ้นอยู่กับปริมาณการลงทุน หากความคิดบวกไม่ระมัดระวังหรือหากตลาดกลับเป็นที่หวาดกลัวอีกครั้ง การลงทุนอาจจะเข้ามาอย่างแรงกว่าเดิม ทำให้สถานการณ์เศรษฐกิจตกต่ำไม่ได้เป็นเรื่องที่ต้องกังวล
แต่เสียอย่างไรก็ตาม การลงทุนอย่างหวาดกลัวนั้นจะเป็นการลงทุนในเครื่องมือที่ไม่น่าเชื่อถือ แต่ไม่ใช่การลงทุนในธุรกิจที่เสถียรซึ่งต้องการการสนับสนุน สร้างความสมดุลที่อ่อนไหวได้ แน่นอนว่าส่วนหนึ่งของเงินนี้จะไหลเข้าสู่ภาคเศรษฐกิจจริง ๆ แต่ส่วนใหญ่จะหมุนเวียนอยู่ในสกุลเงินดิจิตอล NFT และสินทรัพย์เสี่ยงๆ อื่น ๆ เหมือนกับปี 2020
ในที่สุด ฟีดเดอรัลริเซอร์ฯ อาจต้องเป็นผู้กำหนดจุดจบของวงวนการลงทุนที่สิ้นหวังนี้และนำหุ้นสีฟ้ากลับมาเป็นผู้นำอีกครั้ง
อาจจะไม่สำคัญมาก ว่าตลาดจะต้องรอคอยตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อเหล่านี้หรือไม่ ตามทฤษฎี "ตลาดไม่ควรต้องรอคอยตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อเหล่านี้ และไม่ควรรอคอยการประกาศของฟีดเดอรัลริเซอร์ฯ ด้วย ตัวชี้วัด CPI จะบอกว่าอัตราเงินเฟ้อจะเข้มข้นขึ้น หรือจะหยุดพักหรือแม้แต่เปลี่ยนแนวโน้ม แต่ความเสียหายเกิดขึ้นแล้ว!" อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าในชีวิตจริงตลาดจะตอบสนอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าพวกเขาคิดว่าภาพรวมของอัตราเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลงไป
เมื่อพูดถึงดัชนีราคาผู้บริโภค มันยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับตลาด ซึ่งอาจจะดูแปลกประหลาด แต่ตลาดก็พร้อมที่จะละทิ้งมันหากมันไม่ส่งเสริมการลงทุนอีกต่อไป - เหมือนกับเดือนตุลาคมที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่านี่เป็นชะตากรรมของตัวชี้วัดอื่น ๆ รวมถึงตลาดแรงงานด้วย แค่เดือนนี้ CPI ยังคงลดลงอยู่ ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะเป็น "ความหวังอย่างมีเสียง" แต่หากสถานการณ์เปลี่ยนแปลง ผู้คนอาจจะมีจิตวิกลจนต้องซื้อหุ้นในความหวังสุดท้าย
ยากที่จะนึกภาพถึงผลกระทบในระยะยาวต่อตลาดจากตัวแปรใหม่ในพฤติกรรมของผู้เทรดเดอร์และนักลงทุน อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ชัดเจนคือพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมตลาดเปลี่ยนแปลงไปตลอดกาล วัวรุ่นใหม่ที่มีความกระตือรือร้นและพร้อมทุกสิ่งทุกอย่าง กำลังผลักดันเซ็กเตอร์ต่างๆให้เข้ากับความคิดของพวกเขา และได้รับชัยชนะ
การเติบโตของหุ้นเทคโนโลยีอยู่ในข้อสงสัย ปอนด์ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากการสูงอัตราดอกเบี้ย ภาพลักษณ์ของหยวนในช่วงเวลาเร็วๆนี้ ตำแหน่งของฟีดีซีไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวชี้วัดใดๆ ผู้จัดการกองทุนลงทุนรายงานการเติบโตของการล้มละลาย
