Пара евро-доллар начала торговую неделю с микроскопического (10-пунктного) южного гэпа, который тотчас же закрылся. То есть трейдеры стартовали фактически с уровня пятничного закрытия. С одной стороны, это говорит о том, что южный импульс, спровоцированный сентябрьскими Нонфармами, угас. С другой стороны, устойчивые колебания в диапазоне 1,0960–1,0980 говорят о том, что продавцы eur/usd всё-таки закрепились в рамках 9-й фигуры. Но для продвижения к уровню поддержки 1,0930 и дальше – к восьмому ценовому уровню – медведям необходимы дополнительные аргументы. Дополнительное усиление гринбека и/или ослабление евро.
Американская валюта может получить дополнительный импульс за счёт сомнений в целесообразности снижения процентной ставки ФРС в следующем месяце. Ещё совсем недавно этот вариант развития событий даже не рассматривался участниками рынка. «На столе» было два варианта – снижение ставки на 50 пунктов и снижение ставки на 25 пунктов. Но опубликованные в минувшую пятницу данные по росту рынка труда в США кардинальным образом изменили ситуацию. Теперь вариант снижения ставки на 50 пунктов вообще исключён из числа возможных, а вариант сохранения статус-кво – теоретически допускается. На данный момент рынок закладывает всего 5-процентную вероятность такого сценария (согласно данным инструмента CME FedWatch) – базовым сценарием все-таки остаётся снижение ставки на 25 пунктов. Но если сентябрьские отчёты по росту инфляции в США окажутся в зелёной зоне, вероятность сохранения выжидательной позиции в ноябре возрастёт. Пусть даже ненамного – на 10–15%. Однако сам факт обсуждения такой опции окажет доллару дополнительную поддержку. И, соответственно, поддержку продавцам eur/usd, так как евро в сложившихся условиях фундаментального характера не способен на свою игру. Единая валюта сейчас не может самостоятельно «тянуть» пару вверх (о причинах мы поговорим чуть ниже) – только при условии ослабления доллара. Если же американская валюта снова начнет набирать обороты, пара eur/usd будет снижаться – евро не станет «оказывать сопротивления» и покорно последует за трендом.
Именно поэтому отчёты по росту американских CPI и PPI имеют такое важное значение для пары. Ведь, по большому счёту, трейдеры уже отыграли пятничные Нонфармы. Релиз выполнил важную для долларовых быков задачу: исключил вариант снижения ставки на 50 пунктов из числа возможных. Задача инфляционных отчётов (с точки зрения долларовых быков) – запустить дискуссию о целесообразности/нецелесообразности смягчения ДКП на ноябрьском заседании.
Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен в сентябре (релиз ожидается в четверг, 10 октября) снизится до 2,3% в годовом исчислении, то есть до минимального значения с февраля 2021 года. Базовый CPI – до 3,1% г/г – это минимальное значение показателя с марта 2021 года. Индекс цен производителей (релиз ожидается в пятницу, 11 октября) также по прогнозам должен замедлиться: общий PPI – до 1,3%, базовый – до 2,0%.
Как видим, прогнозы большинства аналитиков выглядят неутешительно для гринбека – если инфляционные отчёты выйдут на прогнозном уровне или в красной зоне, покупатели eur/usd смогут организовать коррекцию, вернув пару в область 10-й фигуры. Но у сложившейся ситуации есть и обратная сторона медали. Рынок настроен на дальнейшее замедление инфляции, поэтому если отчёты окажутся в зелёной зоне (отразив стагнацию или ускорение), пружина разожмётся в противоположную сторону. В таком случае доллар снова усилит свои позиции по всему рынку, а продавцы смогут (как минимум) протестировать уровень поддержки 1,0930.
Что касается евро, то здесь фундаментальный фон окрасился в довольно-таки мрачные тона. Сейчас можно уже с уверенностью говорить о том, что Европейский Центробанк снизит процентные ставки на октябрьском заседании, на фоне замедления инфляции в еврозоне и слабого экономического роста в европейском регионе. Хотя еще совсем недавно многие эксперты с такой же уверенностью предполагали, что следующий раунд смягчения ДКП состоится не раньше декабря. Аналогичные заявления делали и некоторые представители ЕЦБ – в частности, Петер Казимир и Гедиминас Шимкус. Однако в последнее время члены европейского регулятора заметно смягчили свою позицию. Например, член Совета управляющих ЕЦБ (глава ЦБ Франции) Франсуа Вильруа де Гало вчера прямым текстом анонсировал снижение ставок на октябрьском заседании. Вероятность реализации данного сценария по разным оценкам – 80-90%.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению цены eur/usd к уровню поддержки 1,0930 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Но для покорения 8-й фигуры нужен дополнительный инфодрайвер. С этой задачей справятся инфляционные отчёты, если окажутся выше прогнозных значений. До публикации этих релизов (четверг-пятница) целесообразно рассматривать короткие позиции на коррекционных откатах с основной (пока что) целью 1,0930.
